RadexMarkets瑞德克斯:链上信号重置 比特币筑底反弹可期

2月25日，在经历了一段时间的剧烈波动后 ，比特币正处于一个关键的估值修正期。RadexMarkets瑞德克斯认为
，尽管短期内价格仍受制于65，000美元下方的密集压力区 ，但核心链上指标的企稳已为现货需求的再度爆发埋下了伏笔 。随着此前过热的看涨情绪得到释放
，市场估值正在向长期均线回归，这种健康的“去泡沫化”过程 ，通常是资产蓄势开启下一阶段行情的必要前提
。

　　从具体的估值维度来看，市场正在经历深度的结构性调整。比特币的市值与实现价值比率（MVRV）已完成从极端偏离向历史平均水平的重置 。与此同时
， *** 价值也出现了明显的收缩，实现市值从去年11月的1.12万亿美元峰值降至目前的1.09万亿美元 ，整体缩水规模达330亿美元
。RadexMarkets瑞德克斯分析认为
，这种市值的修正伴随着持仓结构的洗牌，尤其是持有期在3至6个月的“中生代 ”筹码占比已升至25.9% ，成为市场供应的主力
，其成本分布的集中化为后续的底部夯实提供了数据支撑。

　　在交易所订单流方面，资金的进出态势显露出了微妙的转机 。虽然整体现货交易量从76亿美元下滑至60亿美元 ，反映出参与者心态偏向谨慎
，但现货累计交易量偏差（CVD）的收窄成为了亮点。RadexMarkets瑞德克斯表示，该指标从-1.771亿美元回升至-1.615亿美元 ，显示出市场中那些激进的抛售指令正在减少
。这种从“恐慌抛售
”向“谨慎吸收”的转变
，往往是价格止跌的先导信号，预示着卖方动能可能已接近枯竭。

　　目前的行情可以被界定为“中性防御 ”阶段 。RadexMarkets瑞德克斯认为 ，尽管持币者目前大多处于浮亏状态，但并未出现大规模的断头式砸盘
，这为价格在62000至64000美元区间的企稳提供了空间
。只要现货市场的吸筹动作能够持续，且CVD指标保持横盘甚至转正 ，市场就有望摆脱目前的泥潭。