光大期货0302黄金点评：美以伊交火，战火点燃黄金走势

　　因美以伊冲突爆发
，周一早盘伦敦现货黄金走高，站上5300美元/盎司
。地缘事件将主导短期黄金走势 ，进入3月份“冲突与缓和”或成为主旋律
，首先伴随着各国警告公民撤离伊朗的公告出台，美伊冲突或进入 ***  ，对黄金的短线的影响不言而喻
，但实际在2月中下旬金价也再反复定价该地缘事件，上周末美以伊冲突爆发 ，伊朗更高领导人和多位军事指挥官确认遇害
，避险情绪推升贵金属走势。关注后续地缘方向动态，短期黄金或震荡偏强 。

　　2026年2月 ，贵金属市场完成了从极端恐慌到理性修复的过程，其演绎路径深刻揭示了当前市场的底层驱动已发生转变
。上半月
，市场仍笼罩在1月30日历史级调整的余悸之中。贵金属各品种均经历了巨幅波动，本质上是“极端拥挤 ”持仓下的流动性踩踏 ，此时决定价格的是流动性
，而非基本面逻辑 。2月中旬市场情绪再次发生转折
。价格触底回升的驱动力来自三个层面：其一，地缘风险意外重燃——美伊冲突将避险情绪重新推回前台。其二 ，美国政策不确定性下的滞涨预期“卷土重来
”——尽管2月消费者信心指数反弹至91.2
，但仍远低于2024年末水平，且通胀担忧与贸易政策不确定性持续萦绕 ，市场开始交易“滞胀”预期 。其三
，美国更高法院裁定总统无权依据《国际紧急经济权力法》实施广泛关税后，特朗普立即签署基于《贸易法》第122条的新行政令 ，征收10%全球关税
。这种“关税政策快速补位 ”的做法
，令市场意识到全球贸易摩擦的长期化已不可避免，为黄金提供持久的溢价支撑。黄金作为贵金属的“压舱石
” ，在价格企稳反弹后，带动了银铂钯的价格修复 。

　　贵金属价格的稳定并不代表将重拾上行趋势
，在美联储主席提名人选沃什的立场和态度明朗前，市场对于未来降息路径将反复但偏弱化交易 ，最新数据显示3月降息概率不高
，而6月降息概率也有所下滑，降息路径不明朗前黄金需重新找寻新的驱动
。

　　撰稿：李琪

　　从业资格：F3046227

　　交易咨询资格：Z0016145

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证
，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观 、公正，但文中的观点
、结论和建议仅供参考 ，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议
，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关 。