长江有色：智利现 *** 扰动加剧供紧忧虑 5日铜价或上涨

　　长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走强施压，隔周伦铜收跌0.29%；国内沪铜社库累积、现货畏高 ，然智利曼托维德铜金矿 *** 
，预计产量骤降七成加剧供紧忧虑，今现铜或上涨
。

　　【铜期货市场】美指走强施压 ，隔周伦铜承压回落；最新收盘报价12461美元/吨
，收跌36美元，跌幅0.29% ，成交量11936手减少6978手
，持仓量335822手减少2623手；元旦假期归来，沪铜开盘拉涨 ，主力月2602合约最新开盘价报100070元/吨
，涨1370元，涨幅1.39%。

　　伦敦金属交易所（LME）1月1日伦铜最新库存量报145325公吨 ，较上个交易日减少2100公吨，跌幅1.42% 。

　　长江铜业网讯：今日沪铜主力2602合约高开
，开盘价报100070元/吨，涨1370元
。

　　宏观层面 ，货币政策预期仍是驱动铜价的核心因素。美联储12月政策会议如期降息
，将利率目标区间调至3.50% - 3.75% 。FOMC会议纪要显示，多数决策者认为通胀持续下降时进一步降息合适 ，但对降息时点与力度未达成一致
。12月26日
，中国发改委发布《大力推动传统产业优化提升》，将铜冶炼列为“强资源约束型产业
” ，为“十五五”铜业定调总量受控 、存量集中
、龙头做大
，行业进入“国家队 ”时代，推动国内铜价突破10万大关 ，创历史新高。

　　基本面方面
，1月2日，加拿大铜矿商Capstone Copper宣布 ，其智利曼托维德铜金矿场当日开始 *** ，期间将逐步缩减运营
，预计产量骤降七成，这将进一步收紧全球铜供应 。2025年铜价已因多处矿山生产中断飙升42% ，创2009年以来更大年度涨幅
，此次矿场运营中断增添新供应风险，或推高2026年初全球铜价
。但国内沪铜社库连续四周累积 ，截至12月31日
，上海期货交易所库存数据显示，库存较12月初的88905吨增至145342吨 ，涨幅达63.48%
，凸显国内终端实货交投低迷。当前现货铜价处于高位，下游接货需求不足 ，线缆企业按需采买
，精废价差扩大也抑制精炼铜消费，现货买盘畏高情绪明显 ，预计年底交易活跃度将持续下降 。

　　整体来看，低利率环境、国内宏观政策调控及供应扰动为铜价提供中期支撑
，但现货交投疲弱形成的弱现实仍是上行阻力
。不过据盘面走势来看，今现铜或继续迎涨。

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