ATFX汇评:小非农ADP数据来袭 市场预期增加4.7万人

专题：ATFX外汇专栏投稿

1月7日 ，今日21：15，美国自动数据处理公司将公布12月ADP就业人数变动
，该数据被业界称为小非农，对周五的非农就业报告具有前瞻作用 。前值为-3.2万人 ，显著下降
，预期值4.7万人，将由负转正 ，且增量可观。

　　公布值符合预期的话
，意味着美国劳动力市场在显著萎缩后有复苏迹象，将会降低1月份美联储降息25基点的概率 ，利多美元指数
。但是
，单月的数据好转并不能彻底扭转市场的悲观预期，美国劳动力市场的疲软状态仍将施压美联储。

　　▲ATFX图

　　历史数据看 ，过去一年
，小非农ADP数据呈现出逐渐走低的典型特征 。2024年12月至2025年4月，ADP数据处于6万~18.6万的区间内 ，表现正常
。2025年5月份开始，ADP数据逐月下降
，6月 、8月、9月
、11月出现罕见且集中的负值状态，美国劳动力市场面临重大危机。

　　危机的原因 ，主流观点认为
，与特朗普的激进移民政策、人工智能替代作用以及经济政策不明朗导致企业 *** 意愿降低相关 。截至目前，上述不利因素仍在发挥作用 ，中期内美国劳动力市场大概率延续弱势格局
。

　　周五将公布美国12月非农就业报告
，这是美国就业市场最权威的报告。历史数据看，非农就业报告的数据表现经常与ADP数据相悖 ，所以ADP数据仅能作为参考
，不能作为核心判断依据 。中长期趋势方面，ADP与非农就业报告一致性较强 ，可以作为研判美国劳动力市场长期表现的可靠依据
。

　　▲ATFX图

　　行情方面
，美元指数仍在筑底，但当前的底部是否可靠仍存疑。2025年7月份至今 ，美元指数形成了下限96.34，上限100.23的宽幅震荡区间 。过去半年左右时间
，震荡区间一直在发挥作用
。2025年11月份，阶段性高点又出现在震荡区间上限附近 ，随后开启中期下降走势。图中虚线描述了近期的走势特征 。

　　最近四个交易日
，美元指数有突破下降趋势线开启反弹的特征，日K线波动率不断放大 ，多空博弈极为剧烈。周一长上影线阴K收盘
，周二多头发力，近乎“光头”的K线形态收盘
。如果今日涨势延续 ，美元指数有可能突破震荡区间上限。